Еврооблигации: "медведи" держатся

20 октября, на рынке еврооблигаций сохранился "медвежий" настрой

Эксперты "Велес Капитала" не ожидают возвращения покупок на рынок российских еврооблигаций в четверг, 21 октября

"Медведи" не отступают

Повышение базовых процентных ставок Народным банком Китая вызвало рост доходности российских еврооблигаций, и лишь относительно небольшой объем торгов не дал российским бумагам сильно упасть в цене, считают в Банке Москвы. По итогам дня рост доходности бумаг корпоративного сегмента не превысил 10 б.п. При этом ликвидные облигации банковского сектора "просели" сильнее бумаг остальных секторов.

На первичном рынке ОАО "Современный коммерческий флот" ("Совкомфлот") дало новый ориентир доходности по своим дебютным семилетним еврооблигациям. Как сообщает Reuters со ссылкой на источник на финансовом рынке, компания указала диапазон в 5,375-5,5% годовых. Сообщается также, что объем выпуска может составить 500 млн долл. Между тем накануне компания сообщала, что доходность по еврооблигациям составит 5,5%. Книгу заявок планируется закрыть 21 октября 2010г.

Напомним, "Совкомфлот" 12 октября 2010г. начал road-show дебютного выпуска евробондов, номинированных в долларах. Лид-менеджерами выступают Deutsche Bank, J.P.Morgan и "ВТБ Капитал".

Наиболее подходящими ориентирами при определении справедливой доходности нового выпуска аналитики "Уралсиб Кэпитал" считают бумаги "Транснефти" и РЖД, которые, по сути, формируют в настоящее время единую кривую. С точки зрения масштабов бизнеса компаний, а также их кредитного профиля "Совкомфлот" заметно уступает двум упомянутым эмитентам, что и отражено в разнице в кредитных рейтингах в две ступени по версии Moody"s и одну ступень по версии Fitch. Так, по размеру активов "Транснефть" превосходит "Совкомфлот" в 8 раз. Разница в выручке - 9 раз. Долговая нагрузка "Совкомфлота" также вдвое выше. Таким образом, предоставление премии к этим двум компаниям выглядит абсолютно обоснованно.

Справедливый размер данной премии специалисты оценивают в 60–70 б.п., что предполагает доходность для семилетнего выпуска SCF-17 на уровне 5,25-5,35% при текущем рынке. Аналитики рекомендуют участвовать в размещении.

Эксперты "Велес Капитала" не ожидают возвращения покупок на рынок российских еврооблигаций в четверг, 21 октября, на фоне общемирового пессимистичного настроя инвесторов относительно будущего экономики Китая. Вероятно, обсуждение новостей из КНР продолжится в ближайшие несколько дней, что повлечет за собой новые продажи.

Еврооблигации

Размещено на ForexAW.com

с rbc ru / РБК ру